SpaceX (NASDAQ: SPCX) resmi melantai di Nasdaq pada 12 Juni 2026 — dan langsung mencatatkan sejarah sebagai IPO terbesar yang pernah ada. Dengan harga penawaran $135 per saham dan valuasi ~$1,75 triliun, debut ini melampaui rekor Saudi Aramco pada 2019 dan menempatkan SpaceX sejajar dengan perusahaan-perusahaan teknologi terbesar di dunia hanya dalam hitungan hari setelah listing.
Artikel ini membahas kinerja finansial SpaceX, tiga segmen bisnis utama yang menopang valuasinya, proyeksi pertumbuhan, serta risiko yang perlu dipahami investor sebelum memutuskan untuk masuk ke saham SPCX.
Key Points
- SpaceX menghasilkan $18,7 miliar pendapatan di 2025, tumbuh 33% YoY
- Starlink adalah satu-satunya segmen yang profitable — operating income $4,4 miliar di 2025 dengan margin 39%
- Subscriber Starlink tumbuh dari 2,3 juta (2023) menjadi 10,3 juta (Q1 2026) di 164 negara
- SpaceX membukukan net loss $4,94 miliar di 2025, mayoritas dari investasi agresif di xAI
- Konsensus analis: rating "Buy" dengan rata-rata price target $164 (per Juni 2026)
- SPCX diperdagangkan di $160,95 per 14 Juni 2026 — naik ~19% dari harga IPO $135
- Investor Indonesia kini bisa membeli token saham SPCX pertama kali di Indonesia melalui Mobee
Bagaimana Kinerja Finansial SpaceX Sebelum IPO?
Tidak banyak perusahaan yang berani melantai di pasar publik dengan kerugian bersih hampir $5 miliar. SpaceX melakukannya — dan pasar menyambutnya dengan antusias. Ini bukan pertanda buruk, melainkan cerminan dari bagaimana investor membaca struktur bisnis SpaceX: sebuah perusahaan yang sengaja membakar modal hari ini untuk membangun dominasi jangka panjang di tiga industri sekaligus.
Berdasarkan prospektus IPO yang diajukan ke SEC, berikut gambaran finansial SpaceX:
Di Q1 2026, total pendapatan tumbuh 15% YoY. Starlink khususnya menunjukkan akselerasi yang signifikan — segmen ini menghasilkan $3,26 miliar dalam satu kuartal dengan operating income $1,19 miliar dan margin operasional 36%.
Tiga Mesin Bisnis yang Menopang Valuasi $1,75 Triliun
1. Starlink — Mesin Uang yang Terus Akselerasi
Kalau ada satu alasan mengapa SpaceX bisa divatuasi setara perusahaan terbesar di dunia, jawabannya adalah Starlink. Layanan internet satelit ini bukan sekadar proyek sampingan — ia adalah inti dari keseluruhan tesis investasi SpaceX.
Pertumbuhan subscriber Starlink berbicara sendiri:
Analis dari Quilty Space memproyeksikan Starlink akan mencapai 16,8 juta subscriber pada akhir 2026. Ini bukan pertumbuhan linear — ini adalah model bisnis jaringan yang, begitu infrastruktur satelit terpasang, setiap penambahan subscriber masuk hampir tanpa biaya marginal. Hasilnya: operating margin Starlink tumbuh dari 27% di 2024 menjadi 39% di 2025, dan mencapai 36% di Q1 2026 meski perusahaan baru saja menaikkan harga langganan hingga $10 per bulan.
Starlink kini beroperasi di 164 negara dengan sekitar 9.600 satelit di orbit rendah — mencakup 75% dari seluruh satelit aktif yang bisa bermanuver di orbit Bumi. Skala ini hampir mustahil direplikasi oleh kompetitor dalam waktu dekat. Jika investasi jangka panjang adalah tujuan Anda, Starlink adalah fondasi yang paling konkret dari tesis bullish SPCX.
2. Space — Fondasi Strategis yang Merugi Secara Sengaja
Segmen peluncuran roket SpaceX menghasilkan $4,1 miliar di 2025, tapi beroperasi dengan rugi $657 juta. Ini disengaja — kerugian ini sebagian besar berasal dari R&D Starship, wahana generasi berikutnya yang dirancang untuk membawa misi ke Bulan, Mars, dan menjadi backbone infrastruktur orbital masa depan.
SpaceX saat ini menangani lebih dari 80% seluruh massa yang diluncurkan ke orbit secara global. Tidak ada perusahaan lain — termasuk Blue Origin dan United Launch Alliance — yang mendekati angka dominasi ini. Kemampuan meluncurkan satelit sendiri adalah yang membuat Starlink bisa tumbuh secepat ini dengan biaya yang jauh lebih rendah dari kompetitor yang harus membayar pihak ketiga.
3. xAI — Taruhan Besar yang Masih Membakar Uang
Setelah merger dengan xAI (perusahaan AI Elon Musk) yang selesai pada Februari 2026, SpaceX kini juga menjadi pemain di industri AI. Segmen ini mencakup platform X (Twitter), model bahasa Grok, dan infrastruktur komputasi AI COLOSSUS.
Di 2025, xAI menghasilkan $3,2 miliar pendapatan — tapi membukukan rugi operasional $6,35 miliar akibat investasi agresif di data center dan chip AI senilai $12,7 miliar. Di Q1 2026, segmen ini masih merugi $2,47 miliar.
Ini adalah segmen paling spekulatif dan paling diperdebatkan dalam tesis investasi SPCX. Bull case-nya: SpaceX sedang membangun infrastruktur AI orbital — data center di luar angkasa yang beroperasi dengan energi surya tanpa biaya listrik yang membebani data center konvensional. Bear case-nya: xAI masih sangat jauh dari profitabilitas dan masih bersaing dengan pemain yang jauh lebih mapan seperti OpenAI dan Google DeepMind.
Potensi dan Proyeksi SPCX Sepanjang 2026
SPCX membuka perdagangan pertamanya di atas $135 dan dalam dua hari pertama sudah menyentuh $176,52 sebelum terkoreksi ke kisaran $160 — sebuah debut yang kuat meski dengan volatilitas tinggi mengingat free float yang sangat tipis (hanya ~7% saham tersedia untuk publik saat listing).
Konsensus analis saat ini:
Target $227 mencerminkan bull case di mana Starlink berhasil mencapai 20+ juta subscriber, Starship mulai menghasilkan pendapatan komersial signifikan, dan xAI menemukan jalur menuju profitabilitas. Target $63 mencerminkan skenario di mana valuasi terkoreksi tajam ke metrik fundamental yang lebih konservatif — mengingat price-to-sales ratio SPCX di IPO sudah berada di kisaran 60x, jauh di atas rata-rata perusahaan teknologi mapan sekalipun.
Memahami perbedaan antara saham dengan valuasi premium seperti SPCX dan saham dengan fundamental yang lebih terukur adalah kunci dalam membangun strategi diversifikasi portofolio yang sehat.
Risiko Utama yang Harus Dipahami Investor
SpaceX adalah perusahaan luar biasa dengan ambisi yang belum pernah ada sebelumnya. Tapi justru karena itu, risikonya pun tidak biasa:
- Valuasi premium ekstrem — Price-to-sales 60x di harga IPO berarti hampir semua skenario pertumbuhan optimistis sudah "harga in". Koreksi bisa tajam kalau pertumbuhan Starlink melambat atau xAI terus membakar modal lebih besar dari ekspektasi
- Kontrol super-voting Elon Musk — Musk memegang kendali voting yang tidak proporsional, artinya keputusan korporasi tidak sepenuhnya tunduk pada tekanan pemegang saham publik. Ini risiko governance yang nyata
- Ketergantungan pada kontrak pemerintah AS — Segmen Space masih sangat bergantung pada kontrak Pentagon dan NASA. Perubahan kebijakan pemerintah bisa berdampak material
- Risiko regulasi Starship — FAA (Federal Aviation Administration) memegang kendali atas izin peluncuran Starship. Keterlambatan regulasi bisa menunda timeline komersialisasi secara signifikan
- Kompetisi di AI — xAI masuk ke pasar AI yang sudah didominasi OpenAI, Google, dan Anthropic dengan modal yang jauh lebih dalam. Tidak ada jaminan Grok bisa memenangkan pasar ini
- Free float tipis — Hanya ~7% saham beredar di publik saat listing, membuat harga sangat rentan terhadap volatilitas jangka pendek
Prinsip manajemen risiko investasi yang baik menyarankan untuk tidak mengalokasikan seluruh modal ke satu saham dengan profil risiko setinggi ini, sekompelling pun narasi di baliknya.
Kesimpulan
SpaceX adalah salah satu perusahaan paling menarik yang pernah masuk ke pasar publik — dan SPCX mewakili taruhan pada masa depan internet satelit, eksplorasi luar angkasa, dan infrastruktur AI orbital sekaligus dalam satu instrumen. Starlink sudah membuktikan diri sebagai bisnis yang benar-benar menghasilkan uang dengan momentum yang kuat. Selebihnya masih berupa potensi yang harus dieksekusi.
Bagi investor jangka panjang dengan toleransi risiko yang tepat, SPCX bisa menjadi posisi yang menarik — tapi masuk di valuasi 60x sales membutuhkan kesabaran, ekspektasi yang realistis, dan alokasi yang terukur sebagai bagian dari portofolio yang terdiversifikasi.
FAQ
Beli Saham SpaceX Pertama di Indonesia
Buat yang bingung "beli saham spacex dimana?" Investor Indonesia kini bisa mendapatkan eksposur ke saham SpaceX (SPCX) tanpa perlu membuka akun sekuritas luar negeri. Mobee adalah platform pertama di Indonesia yang menghadirkan token saham SPCX melalui fitur xStocks — layanan token saham AS yang memungkinkan perdagangan 24 jam, 7 hari seminggu, tanpa terikat jam bursa Nasdaq. Dengan fitur fraksi saham, Anda bisa mulai berinvestasi di SPCX dengan modal terjangkau tanpa harus membeli satu lembar penuh di harga $160+.
Mobee berizin dan diawasi OJK dan terdaftar sebagai anggota ICEx — lingkungan investasi yang aman dan terregulasi untuk mengakses pasar saham global.
Download Mobee di App Store atau Google Play dan mulai investasi di saham SpaceX hari ini.
