Chip di balik iPhone, server AI Nvidia, dan banyak perangkat lain umumnya lahir di satu tempat: pabrik Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, atau TSMC. Tidak heran saham TSMC ramai dicari investor, termasuk dari Indonesia.

Artikel ini merangkum laporan Mobee Research per 1 Oktober 2026 yang memulai cakupan TSMC dengan rating HOLD dan target harga 12 bulan US$509 per ADS. Anda akan melihat apa bisnisnya, kenapa labanya melesat, kenapa kami menilai harganya sudah tinggi, dan risiko apa yang perlu dipantau.

Poin Penting

• Mobee Research menilai saham TSMC (TSM) HOLD dengan target US$509 per ADS, sekitar 4,8% di atas harga penutupan 5 Oktober 2026 sebesar US$485,80.
• TSMC memegang sekitar 72,5% pendapatan sepuluh foundry terbesar pada kuartal kedua 2026, dan permintaan AI mendorong pendapatan naik sekitar 40% tahun ini.
• Rating HOLD bukan karena bisnisnya lemah. Penyebabnya adalah model arus kas diskonto (DCF) menghasilkan nilai wajar di bawah harga pasar, terutama karena asumsi tingkat diskonto.
• Margin kotor diperkirakan mencapai puncak tahun ini lalu menurun, sementara belanja modal naik sekitar 52%.
• Risiko utama ada pada valuasi, konsentrasi pelanggan, geopolitik Selat Taiwan, dan nilai tukar dolar Taiwan.

Ringkasan Rating dan Target Harga

Satu ADS (American Depositary Share) mewakili lima saham biasa TSMC.

Apa Itu TSMC?

TSMC berdiri pada 1987 di Hsinchu, Taiwan. Model bisnisnya disebut pure-play foundry: perusahaan hanya memproduksi chip yang dirancang pihak lain dan tidak bersaing dengan pelanggannya sendiri. Pelanggannya mencakup perancang chip besar seperti Nvidia dan Apple.

Pada 2025, TSMC melayani 534 pelanggan dan mengirim sekitar 15 juta wafer setara 12 inci. Pendapatan berasal dari jumlah wafer yang dikirim dikalikan harga per wafer di tiap tingkat teknologi. Teknologi paling maju, yaitu 7 nanometer ke bawah, menyumbang 77% pendapatan wafer pada kuartal kedua 2026.

TSMC menguasai hampir tiga perempat pendapatan foundry

Pangsa pendapatan kuartal II 2026 terhadap sepuluh foundry terbesar, persen.

Sumber: TrendForce, 9 September 2026. *Selisih dari 100 persen, dihitung Mobee.

Tabel ini membandingkan skala operasi, bukan rasio valuasi. Rasio valuasi pesaing sengaja tidak dimasukkan karena datanya berasal dari penyedia berbeda, bertanggal berbeda, dan sebagian sudah lebih dari enam bulan, sehingga perbandingannya memberi kesan presisi yang tidak didukung data.

Dari Mana Pertumbuhan TSMC Datang

1. Permintaan AI mendominasi bauran pendapatan

Platform High-Performance Computing (HPC) naik dari 58% pendapatan pada 2025 menjadi 66% pada kuartal kedua 2026. Ponsel pintar turun dari 29% ke 22%. Manajemen menaikkan panduan pertumbuhan 2026 dua kali, dari sekitar 30% menjadi sedikit di atas 40% dalam dolar AS.

AI menggeser bauran pendapatan: HPC naik, ponsel turun

Porsi platform terhadap pendapatan TSMC, persen. Platform lain tidak ditampilkan.

Sumber: laporan Mobee Research berdasarkan data TSMC.

2. Harga per wafer naik lebih cepat daripada jumlah wafer

Antara 2023 dan 2025, pengiriman wafer naik 25% sementara pendapatan wafer naik 74%. Artinya nilai yang diperoleh TSMC dari setiap unit produksi meningkat tajam. Pendorongnya adalah perpindahan ke teknologi 3 dan 2 nanometer serta jasa pengemasan canggih.

Harga per wafer naik lebih cepat daripada jumlah wafer

Perubahan kumulatif 2023 ke 2025, persen.

Sumber: laporan Mobee Research berdasarkan data TSMC.

3. Kapasitas menjadi kendala, bukan permintaan

Manajemen menyatakan pasokan sangat ketat, dan kapasitas pengemasan canggih membatasi pertumbuhan pelanggan. Membangun pabrik baru butuh dua sampai tiga tahun, ditambah satu sampai dua tahun untuk menaikkan produksi. Belanja modal 2026 dinaikkan menjadi US$60 sampai 64 miliar, dari US$40,9 miliar pada 2025.

4. Margin diperkirakan puncak tahun ini

Manajemen memandu dilusi margin 3 sampai 4 poin pada paruh kedua 2026 akibat peningkatan produksi 2 nanometer. Pabrik di luar Taiwan menambah dilusi 2 sampai 4 poin. Target jangka panjang perusahaan adalah margin kotor 56% ke atas, jauh di bawah 67,7% pada kuartal kedua 2026.

Angka Keuangan TSMC 2024 sampai 2028

Dua tahun pertama adalah realisasi dari laporan keuangan audit. Angka 2026 mengikuti panduan perusahaan, sedangkan 2027 dan 2028 adalah estimasi Mobee Research, bukan panduan perusahaan. Data margin EBITDA dan arus kas bebas 2024 tidak tersedia.

Pendapatan TSMC naik terus, lajunya melambat setelah 2026

Pendapatan bersih, US$ miliar. Angka kecil di bawah tahun adalah pertumbuhan tahunan.

Sumber: laporan keuangan TSMC (2024 dan 2025) dan model Mobee Research (2026 sampai 2028). Pertumbuhan dihitung dari angka di tabel.

Laba per ADS diproyeksikan naik tiga kali lipat dalam empat tahun

EPS dilusian per ADS, US$. Satu ADS setara lima saham biasa TSMC.

Sumber: laporan keuangan TSMC dan model Mobee Research. Pertumbuhan dihitung dari angka di tabel.

Margin diperkirakan puncak di 2026, lalu turun bertahap

Margin kotor dan margin EBITDA, persen dari pendapatan. Data EBITDA 2024 tidak tersedia.

Sumber: model Mobee Research. Garis putus-putus: target margin kotor jangka panjang 56 persen ke atas menurut manajemen.

Dalam estimasi Mobee, pendapatan 2026 tumbuh sekitar 40%, lalu melambat ke sekitar 28% pada 2027 dan sekitar 20% pada 2028. Margin kotor mencapai 66,2% pada 2026 lalu turun bertahap, tetapi tetap di atas target jangka panjang manajemen.

Konsensus Pasar Dibandingkan Model Mobee

Konsensus berasal dari penyedia data agregat, bukan dari riset masing-masing sekuritas. Perhatikan bahwa proyeksi laba Mobee hampir sama dengan konsensus. Perbedaan rating datang dari cara menilai harga, bukan dari pandangan berbeda soal laba.

Kenapa HOLD? Valuasi dan Skenario

Mobee Research memodelkan tiga skenario dengan bobot probabilitas.

Bear mengulang penurunan siklus 2022 sampai 2023 yang benar-benar terjadi: pengiriman wafer turun 21,3% dan pendapatan dolar turun 8,7%. Base mengikuti panduan perusahaan untuk 2026. Bull mengasumsikan siklus belanja AI berlanjut lebih lama. Bobot adalah penilaian Mobee Research, bukan hasil hitungan. Direktur Utama TSMC sendiri pada Januari 2026 menyatakan tidak tahu apakah kondisi kuat ini bertahan tiga sampai lima tahun lagi.

Nilai wajar per ADS: DCF jauh di bawah harga, rasio laba tersebar lebar

Dua metode memakai proyeksi laba yang sama. Selisihnya murni soal tingkat diskonto.

Sumber: model Mobee Research. Garis putus-putus: harga penutupan 5 Oktober 2026 dan target 12 bulan.

Dua metode memakai proyeksi laba yang sama, jadi selisihnya murni soal tingkat diskonto. Tingkat diskonto adalah imbal hasil minimum yang disyaratkan investor. Semakin tinggi, semakin kecil nilai arus kas masa depan saat dihitung hari ini. Pada tingkat diskonto 7,92%, metode DCF setuju dengan harga pasar. Perhitungan Mobee menghasilkan 11,65%, karena imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun dalam model berada di 5,01%.

Artinya, harga saat ini hanya masuk akal jika imbal hasil obligasi turun atau pertumbuhan melebihi asumsi. Itu sebabnya peringkatnya HOLD, bukan SELL.

Analisis Teknikal TSM (Weekly)

Pada timeframe mingguan, TSM mempertahankan tren bullish. Harga US$485,80 berada jauh di atas Exponential Moving Average (EMA) 50 di US$376,68, yang menandakan tren jangka menengah yang kuat. Pola higher high dan higher low masih terbentuk, dengan harga mendekati area resistance US$487 sampai 500.

Harga berada di atas EMA 50, mendekati zona resistance

Level kunci TSM pada timeframe mingguan, US$ per ADS.

Sumber: analisis teknikal Mobee Research, harga per 5 Oktober 2026.

Stochastic RSI berada di area overbought (99,65 dan 77,43), jadi harga berpeluang konsolidasi sebelum membentuk higher high berikutnya. Support terdekat ada di US$400 sampai 450, dan support tren di EMA 50 (US$376,68). Selama harga bertahan di atas level tersebut, struktur bullish TSM masih terjaga.

Katalis yang Bisa Mendorong Harga

• Imbal hasil obligasi AS turun. Ini pendorong tunggal terbesar dalam penilaian Mobee. Setiap penurunan 1 poin persentase menaikkan nilai dasar sekitar US$40 per ADS.
• Hasil kuartal ketiga 2026 pada 15 Oktober. Jika melampaui panduan (pendapatan US$44,6 sampai 45,8 miliar, margin kotor 65 sampai 67%) dan disertai panduan 2027 yang lebih tinggi dari perkiraan Mobee, ruang kenaikan terbuka.
• Harga wafer 2 nanometer dan pengemasan canggih yang menahan margin kotor di atas 64% lebih lama dari asumsi.
• Pembelian kembali saham. Kas menumpuk cepat. Jika dikembalikan lewat buyback dan bukan dividen khusus, nilai per saham bisa lebih tinggi dari model.

Risiko yang Perlu Diwaspadai

• Siklus belanja AI melambat. Belanja modal TSMC naik sekitar 52% tahun ini, sehingga penurunan permintaan akan bertemu beban penyusutan yang sudah terlanjur naik.
• Konsentrasi pelanggan. Sepuluh pelanggan terbesar menyumbang 78% pendapatan 2025, dan pelanggan terbesar sendiri 19%.
• Geopolitik Selat Taiwan. Sebagian besar kapasitas tercanggih berada di Taiwan. Mobee Research menghargai risiko ini dengan probabilitas 3% per tahun, yang menurunkan nilai tertimbang sekitar 2,4%.
• Nilai tukar. Setiap penguatan dolar Taiwan sebesar 1% menurunkan margin kotor sekitar 0,4 poin, menurut Direktur Keuangan TSMC.
• Valuasi. Harga yang sudah tinggi membuat saham sensitif terhadap kabar yang sedikit di bawah ekspektasi.

Dividen TSMC

TSMC membayar dividen tunai kuartalan. Untuk kuartal kedua 2026, dividennya NT$7,00 per saham biasa atau sekitar US$1,08 per ADS. Ex-dividend untuk ADR jatuh pada 10 Desember 2026 dan pembayaran dijadwalkan 7 Januari 2027. Jadwal bisa berubah, jadi cek halaman relasi investor TSMC.

Cara Mengakses Saham TSMC dari Indonesia

TSMC dapat diakses lewat bursa AS (TSM) atau bursa Taiwan (2330) melalui broker yang menyediakan akses tersebut. Pilihan lain adalah token saham, yaitu aset digital yang harganya mengikuti saham acuan.

Di Mobee, token saham dan ETF AS bisa dibeli dengan rupiah, mulai dari sekitar US$1 dan diperdagangkan 24 jam. Pada saat artikel ini ditulis, TSMC tidak tercantum di halaman tersebut, tetapi daftar aset terus bertambah dan Anda bisa memeriksa token saham semikonduktor lain yang tersedia. Pastikan Anda memahami bahwa token saham berbeda dari saham biasa, termasuk soal hak suara dan dividen. Penjelasannya ada di token saham AS vs saham biasa dan cara kerja token saham.

Kalau Anda baru belajar menilai saham AS, mulai dari analisis fundamental saham AS dan jangan menaruh seluruh dana di satu nama. Prinsipnya dibahas di strategi diversifikasi saham Amerika. Mobee dioperasikan PT CTXG Indonesia Berkarya yang berizin dan diawasi Otoritas Jasa Keuangan.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu TSMC dan apa kepanjangannya?

TSMC adalah singkatan dari Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, perusahaan yang berdiri pada 1987 di Hsinchu, Taiwan. TSMC adalah produsen chip kontrak (foundry) terbesar di dunia. Perusahaan ini hanya memproduksi chip yang dirancang pihak lain, seperti Nvidia dan Apple, dan tidak bersaing dengan pelanggannya sendiri.

Siapa pemilik TSMC?

TSMC adalah perusahaan publik, jadi kepemilikannya tersebar. Menurut laporan tahunan 2025 TSMC dengan data per 17 Desember 2025, pemegang saham terbesar adalah rekening ADR atas nama Citibank sebagai bank kustodian (20,49%), disusul National Development Fund milik pemerintah Taiwan (6,38%). Rekening ADR mewakili banyak investor, bukan satu pemilik.

Apa kode saham TSMC dan di bursa mana diperdagangkan?

Di Amerika Serikat, TSMC diperdagangkan sebagai American Depositary Share (ADS) dengan kode TSM di NYSE. Satu ADS mewakili lima saham biasa TSMC. Saham biasanya tercatat di bursa Taiwan dengan kode 2330. Harga di dua pasar itu berbeda karena satuan, mata uang, dan rasio ADS yang berbeda.

Berapa harga saham TSMC hari ini?

Pada penutupan 5 Oktober 2026, harga TSM adalah US$485,80 per ADS. Harga bergerak setiap hari, jadi gunakan angka itu sebagai acuan analisis, bukan harga terbaru. Cek kuotasi terkini sebelum mengambil keputusan.

Apakah saham TSMC layak dibeli?

Mobee Research menilai HOLD dengan target harga 12 bulan US$509 per ADS. Alasannya, bisnis TSMC kuat, tetapi harga saat ini sudah mencerminkan ekspektasi pertumbuhan yang tinggi. Konsensus agregator berbeda: Strong Buy dari 21 analis dengan target rata-rata US$552,26. Ini bukan rekomendasi pribadi. Keputusan tetap perlu menyesuaikan tujuan dan toleransi risiko Anda.

Bagaimana cara membeli saham TSMC dari Indonesia?

Ada dua jalur utama: lewat broker yang menyediakan akses ke bursa AS (membeli TSM) atau ke bursa Taiwan (2330). Alternatif lain adalah token saham yang harganya mengikuti saham acuan. Pada saat artikel ini ditulis, TSMC tidak tercantum di halaman Stocks Mobee, jadi cek daftar aset terbaru di aplikasi. Pelajari perbedaan token dengan saham biasa di artikel ini.

Kapan TSMC melaporkan laba kuartal ketiga 2026?

TSMC dijadwalkan melaporkan hasil kuartal ketiga 2026 pada 15 Oktober 2026. Panduan perusahaan untuk kuartal itu adalah pendapatan US$44,6 sampai 45,8 miliar dan margin kotor 65 sampai 67 persen.

Apakah TSMC membayar dividen?

Ya. Untuk dividen kuartal kedua 2026, TSMC menetapkan NT$7,00 per saham biasa, atau sekitar US$1,08 per ADS. Tanggal ex-dividend untuk ADR adalah 10 Desember 2026, dan pembayarannya dijadwalkan 7 Januari 2027.

Siapa pesaing TSMC?

Pada kuartal kedua 2026, pesaing terbesar menurut TrendForce adalah Samsung Foundry (pangsa 5,9%), SMIC (5,4%), dan UMC (3,9%), dari sepuluh foundry terbesar. TSMC sendiri memegang 72,5%.

Apa yang terjadi pada TSMC jika ada konflik di Selat Taiwan?

Sebagian besar kapasitas tercanggih TSMC berada di Taiwan, sehingga konflik akan menjadi risiko besar bagi operasi dan harga sahamnya. Mobee Research memasukkan risiko ini dengan probabilitas 3 persen per tahun, yang menurunkan nilai tertimbang sekitar 2,4 persen. Angka itu adalah asumsi, bukan prediksi.

Apa bedanya TSMC dan ASML?

TSMC membuat chip untuk pelanggannya. ASML membuat mesin litografi yang dipakai pabrik chip untuk mencetak pola sirkuit. Keduanya berada di rantai pasok semikonduktor yang sama, tetapi bisnis, pelanggan, dan risikonya berbeda.

Kesimpulan

Mobee Research mempertahankan rating HOLD dengan target harga 12 bulan US$509 per ADS. TSMC punya posisi pasar yang kuat, permintaan AI yang tinggi, dan prospek pendapatan yang solid. Namun valuasi saat ini sudah mencerminkan ekspektasi pertumbuhan yang tinggi, sementara model DCF menghasilkan nilai wajar di bawah harga pasar.

Risiko utamanya berasal dari valuasi, bukan dari kualitas bisnis. Ruang kenaikan bergantung pada penurunan tingkat diskonto atau pertumbuhan yang lebih tinggi dari asumsi. Pantau laporan kuartal ketiga pada 15 Oktober 2026 sebagai ujian berikutnya.

Disclaimer

Artikel ini hanya untuk informasi dan edukasi, bukan nasihat investasi atau ajakan membeli maupun menjual saham. Rating dan target harga adalah pandangan Mobee Research pada tanggal laporan dan dapat berubah. Proyeksi bukan jaminan hasil. Saham, token saham, dan aset kripto berisiko tinggi dan harganya bisa turun. Lakukan riset sendiri dan gunakan hanya dana yang risikonya sanggup Anda tanggung. Mobee dioperasikan PT CTXG Indonesia Berkarya yang berizin dan diawasi Otoritas Jasa Keuangan.